Мнение Законопроект о регулировании стейблкоинов, который сейчас рассматривает американский Конгресс, завел себе сторонников и противников. Насколько этот документ действительно важен? Если он станет законом, чего ожидать мировому крипторынку?
Что такое Genius Act
Genius Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) — это законопроект, который содержит ряд требований для компаний, занимающихся выпуском стейблкоинов:
- необходимость иметь резервы, которые могут состоять из американских долларов, краткосрочных (до года) казначейских облигаций США и других ликвидных активов;
- состав резервов должен подлежать ежемесячному раскрытию;
- выпускающие стейблкоины компании с капитализацией свыше $50 млрд должны проходить ежегодный финансовый аудит;
- необходимость наличия своих программ борьбы с отмыванием преступных доходов;
- отчетность о подозрительной деятельности;
- пользователи должны быть идентифицированы;
- компании должны быть в состоянии показать свои возможности по заморозке и сжиганию токенов;
- деятельность зарубежных компаний-эмитентов, которые не выполняют требования американского законодательства, может быть запрещена.
А почему законопроект предложили именно сейчас? Ведь стейблкоины существуют достаточно давно.
Причины появления законопроекта
В этом вопросе можно выделить две точки зрения: официальную и реальную. Первую из них лучше всего демонстрирует заявление сенатора Кирстен Джиллибранд (Kirsten Gillibrand):
«Одобряемый обеими партиями Genius Act предоставит регуляторную ясность этой важной индустрии, поддержит инновации внутри страны, обеспечит защиту потребителей и еще раз утвердит доминацию доллара США».
Если коротко, то все для народа и поддержания американской валюты.
Если же говорить о реальности, то в мае 2025 года капитализация мирового рынка криптовалют превысила $232 млрд. Это огромные цифры.
Другие страны уже начали регулировать обращение стейблкоинов. В связи с чем законодательная активность в отношении этих цифровых активов в США является лишь продолжением общемировой тенденции.
А кто стал автором законопроекта?
Кто и когда предложил законопроект
Genius Act был представлен в начале февраля 2025 года. Его авторство принадлежит группе сенаторов: республиканцам Биллу Хагерти (Bill Hagerty) из Теннесси, Тиму Скотту (Tim Scott) из Южной Каролины и Синтии Ламмис (Cynthia Lummis) из Вайоминга, а также представительнице демократической партии от штата Нью-Йорк Кирстен Джиллибрандт.
Несмотря на то, что впервые о Genius Act заговорили еще в феврале, особую «волну хайпа» он собрал только в мае. Почему так? И на каком этапе законопроект находится сейчас?
Текущее состояние законопроекта
Хотя в СМИ поднялся достаточно большой резонанс относительно Genius Act, реально все, что произошло — его в первом чтении одобрил Сенат (66 голосов против 32). То есть положения проекта пока остаются оформленными лишь «на бумаге» и могут быть изменены.
Для лучшего понимания процесса обратимся к странице Genius Act на официальном сайте Конгресса США. Здесь мы можем четко увидеть: прежде чем вступить в силу, документ должен пройти одобрение Сенатом и одобрение Палатой Представителей — причем в одном и том же, согласованном обеими палатами, виде. А затем отправиться на подпись президенту, у которого есть право вето.
Источник: congress.gov
Что же станет со стейблкоинами, если проект станет законом?
Последствия для рынка стейблкоинов
Последствия для рынка стейблкоинов пока до конца и во всей полноте неясны. В документ еще могут быть внесены поправки, да и вообще, он может быто не принят. О чем можно судить уже сейчас, так это о том, что законодатели по всему миру все больше стараются регулировать криптоиндустрию. В Европе появился MiCA, своя нормативная база в отношении стейблкоинов есть в Сингапуре, Японии, Гонконге и Объединенных Арабских Эмиратах (ОАЭ). Очевидно, что в скором времени география будет расширяться. Но хорошо ли это для криптоиндустрии в целом?
Здесь однозначного ответа нет. С одной стороны, для людей, которым стейблкоины нужны для практических нужд, и которые сами хотят большей подотчетности эмитентов, строгое регулирование может пойти на пользу. Будет больше прозрачности в отношении того, кто какие монеты выпускают, будет больше аудита и прочего. С другой стороны, компаниям, выпускающим стейблкоины, конечно, придется сложнее, так как надо подстроиться под большее число требований. Ну и конечно, едва ли закон придется по душе тем, кому не нравится идея растущего контроля со стороны государства и государственной экспансии на рынке криптовалют.
Бесспорно, американский рынок останется привлекательным и после принятия закона. Тем не менее, не стоит удивляться, если привлекательнее будет развивать стейблкоины в более экзотических юрисдикциях, где меньше законодательной волокиты.
Genius Act в США понравился далеко не всем.
Споры по поводу Genius Act
Сторонник инициативы, основатель компании MIT Cryptoeconomics Lab Кристиана Каталини (Christian Catalini) заявила, что принятие закона увеличит количество желающих выпускать стейблкоины, даст четкое разграничение между честными и недобросовестными участниками рынка, а также повысит конкуренцию.
Среди критиков стоит отметить сенатора от штата Массачусетс Элизабет Уоррен (Elizabeth Warren). С ее точки зрения, регулировать стейблкоины надо, однако Genius Act — это худшее решение из возможных. Одной из причин такого вывода сенатор называет неспособность законопроекта решить проблему конфликта интересов.
Компания World Liberty Financial в марте 2025 года выпустила стейблкоин USD1, а после вложила около $2 млрд в биржу Binance стейблкоинами USD1. Естественно, что такая операция была направлена на извлечение прибыли. Как известно, за World Liberty Financial стоит Дональд Трамп. При этом новый закон запрещает членам Конгресса или представителям исполнительной власти, занимающим высокие посты, выпускать стейблкоины до тех пор, пока они находятся в должности. По словам Уоррен:
«Законопроект предоставляет еще больше возможностей наградить покупателей коинов Трампа через такие льготы как освобождение от пошлин, помилования и назначения на государственные должности».
Если же подходить к оценке такой инициативы с позиций ранних шифропанков (которые придумали технологии, на основе которых функционирует биткоин и другие альткоины), то такие вопросы как идентификация пользователей, строгое наличие AML и подотчетность государственным структурам, мягко говоря, идут вразрез их идеологии.
Да, Genius Act вызвал неоднозначную реакцию со стороны заинтересованных лиц, но каковы его шансы стать законом?
Шансы стать законом
Если говорить кратко, шансы очень высокие. Это связано с общемировыми тенденциями: сейчас стейблкоины регулируют во все большем количестве стран. Размер рынка располагает к тому, чтобы законодатели вводили специальную законодательную базу. Тем не менее, в том виде, в котором Genius Act предстает сейчас, его примут вряд ли. Скорее всего, а законопроект будут внесены поправки, удовлетворяющие большее число конгрессменов и их избирателей.
Вывод
Genius Act или просто GENIUS — законопроект, призванный регулировать выпуск и обращение стейблкоинов. Ажиотаж вокруг него связан с тем, что проект одобрили в Сенате. Если Genius Act будет принят, то он станет первым регулирующим криптоиндустрию законом, появившимся при Дональде Трампе.